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不过对于谈判前景，多位分析人士仍持谨慎的态度。（林虹）导读中美有望恢复官方的高层磋商无疑释放出一个“彼此愿意坐到谈判桌前”的积极信号，尽管双方在核心诉求上差距仍然较大，能达成多大的共识仍不得而知。中美经贸摩擦正在发生一些微妙的积极变化。伴随着国内外一片反对之声，特朗普对华2000亿美元商品的关税措施在完成征询意见之后并未立即出台，在关税落地之前，中美之间正在酝酿新一轮的贸易谈判。

毫无疑问，美中两国作为当今世界最大的发达国家与最大的发展中国家，作为当今世界最重要的商品消费国家与贸易国家，一旦爆发全面性、大规模的“贸易炮战”，势必会对全球产业链造成重大冲击，对于全球金融秩序造成重大扰乱，拖累众多国家经济共赴泥潭，其连锁反应最终损害脆弱的经济复苏，甚至引发全球经济衰退。这绝不是耸人听闻。

可见，在合伙人制度下，阿里巴巴的交接一直持续进行之中。此次交接，似乎也是深思熟虑之后的产物。2018年7月27日，阿里巴巴在年报中透露，公司2019年将对VIE架构进行调整完善，调整的核心内容为减少马云和谢世煌的个人控制力，改由阿里巴巴合伙人和高管们集体控制，目的是为规避“关键人风险”。

瑞穗银行的堀内隆文指出：“资金不仅向股市回流，还流向债券市场。资金回归新兴国家的趋势十分明显。”新兴国家货币也呈现坚挺之势。资料图：一名男子在显示日经指数的电子屏幕前走过。（新华社）责任编辑：孟然自然有人会问，该理论是如何描述一个巨大球体（比如恒星）周围的空间和时间的？科学家卡尔•史瓦西（Schwarzschild）给出了答案。该理论在任何静态球体周围都成立，并且最关键的是，仅取决于物体质量。然而，如果该物体的质量全部局限在特定半径之内（名叫史瓦西半径），就会发生非常奇特的现象。接着，在史瓦西半径划出的边界上，所谓的事件视界就会形成，黑洞便随之诞生。

第二，龙头份额抬升、集中度抬升、大鱼吃小鱼，是否能够有效提升（营收or净利润的）未来增长率G，从而改善估值？结论并不确定，对下面的两类集中，我们不认为应给与增长率溢价：a）产品同质化较强的成熟行业在自然出清阶段必将是行业整体的营收与利润空间有限，迫使处于盈亏平衡附近及以下的厂商陆续退出；优势企业得以幸存，被动地提升了在行业之中的份额，故不够成增长逻辑。

对于各个驱动因素的判断：对于①需求托底发力，量的周期性扩张，当前已近尾声。更进一步，当量的扩张有限的条件下，业绩的周期性跟随价格同步涨跌。对于②供给侧改革与③环保力度加码，“0-1”的进程已过，边际影响转弱。在供给收缩的剧变期，供给成为价格的主导；而剧变期已过，供需平衡时，价格的中枢与波动回归需求主导。