
综合来看,11月的经济数据整体呈现出产、需双升的格局,但结合行业数据看,我们认为当前的工业生产加速更多是受地产需求改善所带动。需求方面,11月消费、地产投资表现亮眼,但我们认为长期看这种组合难以持续:消费走强既有价格因素的影响,也受季节因素扰动,随着集中购物期的消费透支逐渐显现以及CPI翘尾的逐渐衰减,实际消费偏弱的原型也将逐渐显露;对于地产投资而言,考虑到刚需的天花板效应,长期看房企“以价换量”的策略可能难以持续,资金端仍将对房企拿地、开工形成制约,地产投资也将面临一定的下行压力。结合产、需来看,我们认为当前工业生产回升、但投资走稳的组合并不意味着新一轮产能周期的起点,经济基本面的持续改善也仍需时日。往后看,由于政策的学习效应,未来政策将在总量上适度扩张,但在节奏上仍倾向于稳,考虑到基数效应,明年年初经济存在不及预期的可能,策略上我们也依然维持“先债后股”的配置思路。
据悉,文化和旅游部直属的中国旅游研究院近日发布《2019上半年全国文化消费数据报告》,显示今年上半年,国内文化休闲基础设施日益完善,各地文化旅游、民俗活动、节庆娱乐等休闲活动精彩纷呈,居民和游客文化消费持续升级,文化体验已经成为提升生活质量和幸福感的重要途径。
今年以来,债券融资增速不断回升。其中,主要是高评级信用债券增长较快,加之地方政府专项债券提前至1月发行。民企债券融资仍较薄弱。国信证券统计,2月民企产业债发行193亿元,净融资-81亿元,较1月继续减少50亿元;地方国企产业债发行1287亿元,净融资634亿元;央企产业债发行1151亿元,净融资136亿元,净融资较1月减少1491亿元。可见,民企宽信用政策仍待进一步发力。
想法是美好的,但现实是残酷的,去年他们曾在国内率先发布了首款异形全面屏手机S2,但是结果的是惨淡的,上市的前三个月销量线上线下总销量约为1万部。加速洗牌的智能手机市场对于中小手机品牌的压力不言而喻。据富士康内部人士透露,目前夏普的手机业务已经由(日本)本部接管,而他们在中国的业务已经基本停滞,反倒是诺基亚的功能机更有希望持续发展下去。
江苏宿迁的小徐在英国读书期间做过海外代购。他告诉记者,目前海外代购主要分代购商和个人两种代购方式。无论哪种,都可能出现售假的问题。小徐说:“有次我和同学接到过一个电话,对方说要与我们合作代购,自称与英国当地的厂家有合作,无论在价格还是运费上都有折扣。我们留学生负责与顾客进行沟通,他们负责采购和发货。这样一来,大家根本看不见商品,不知道那些合作者采购的东西是不是真的。”
同日,云南省能源投资集团拟发行166亿元公司债,拟用于股权投资、偿还有息债务、补充流动资金、项目投资等。截至2018年9月末,该公司的资产负债率为60.81%,较上年末下降3.24个百分点。其他国企发债,主要为偿还已有负债。11日,由原南车、北车合并而成的中国中车股份有限公司,申请发行200亿元公司债,拟用于满足公司生产经营需要,偿还公司有息负债,补充流动资金和/或项目投资等用途。近三年来,中国中车的资产负债率集中在63%附近。