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3、 广告收入持续增加。但是由于骑手补贴受到季节性影响较大，Q4 预计净利率会相对下降，但全年来看，仍有望实现盈亏平衡。酒旅到店业务系核心利润来源，持续稳健，凸显行业优势地位，独特性与高壁垒为未来营销广告带来广阔空间到店业务独特性与高壁垒为营销广告带来广阔空间，到店酒旅业务第三季度，GTV639亿元同比增长30%，收入62亿元，同比增长40%；变现率持续提升。到店业务尤其到店导流已经形成了独一无二的业务形态以及高竞争壁垒。商户规模与商户ARPU强劲增长，到店综合品类拓展强劲，美业、休闲娱乐、亲子、家装、医美、学培、婚庆等随着消费升级的品类快速增长。由于具有对商业重要的导流功能，美团到店业务的广告价值非常高，2017年，美团的广告收入是47亿元，2018年已经增加到97亿，同比增长106%，经过我们的测算，广告业务在酒旅到店板块中的占比不断提升，截止2019年Q2，已经占到整个板块的45.8%，我们认为还将持续提升

机构分析表示，美国劳工部公布的6月报告显示5月的大幅下滑可能是一个意外。美国6月季调后非农就业人口增加22.4万人，为五个月以来最高。上半年就业增速平均为17.2万人，招聘活动从2018年的22.3万人/月下滑，但增速仍高于需要的10万人。

正式稿再现放松资管新规这一纲领性文件落地后，相应的配套监管文件也引起市场关注。5月4日，银保监会发布《商业银行大额风险暴露管理办法》（银保监会令[2018]1号，简称“1号文”），这一文件即被业内视为资管新规的配套文件之一。与此前资管新规正式稿有所放松类似，银保监会1号文正式稿在部分条款设定上，也较年初发布的征求意见稿有所放松，最主要的两点放松集中在匿名客户的认定和过渡期方面。

爱投资因为爆雷，已经被警方立案调查。屋漏偏逢连夜雨，9个月未公开露面的赵春霞如今又被被提请罢免步森股份董事长之位。高层管理人员频频变动背后，步森股份的近况似乎有些雨疏风骤之势。2008年3月24日，“炒股明星”黄晓明打扮帅气地来到北京北京中国国际展览中心，与步森股份进行代言签约。

国际能源信息署（IEA）认为美国的经济制裁以及中东地区油轮遇袭只会给油市添加有限的不确定性，但预计明年除OPEC以外全球原油供应增幅将达到230万桶/日，这将远高于需求增幅的140万桶/日。同时，IEA指出中国等国的经济刺激政策应该会支撑需求，但必须关注“全球贸易关系紧张化问题”。

疫情将改变社服行业2020年所有预期，影响主要集中在今年内，待疫情被控制后关注核心资产投资机会。因为此次疫情具有突发性，且目前看传播和影响范围较“非典”更广，而社服行业是最直接受影响的行业之一，由于旅游和餐饮行业均涉及到较为密集的人口流动和接触，所以在疫情期间受到最严格的管控，因此我们认为此次疫情将会改变社服行业此前对2020年的所有预期，但总体预测此次疫情影响时间仍较为有限，主要影响仍集中在2020年。