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上图是个典型的配置过程，通过配置让策略之间相互弥补对冲，熨平波动。但是，配置不是“20%/80%”或者“40%/60%”，配置需要是一套体系和科学的配置模型。关于配置的理念和思路，我们可以在后面的文章探讨，这次我要说的是，中泰资管一直强调“体系化、系统化”投资的重要性，也一直以“风险管理创造价值”为自己的核心理念，目的在于：一则用体系和规则约束我们自己，不让情绪化占领我们的大脑，从而做出更理性的投资决策；二则，希望我们的客户持有我们的产品的体验是好的，不会因为产品的净值过度波动而做出非理性决策。

薛军认为，电子商务法第三十五条更多关注的是那些具有巨大影响力的平台，可能会滥用自己的强势地位，不当地对平台内的中小商家进行经济上的一种欺压。“这才是第三十五条设定的典型的适用场景，因此对于三十五条未来的适用以及对它可能的执法的相关的构成要件、相应的法律责任，都应该回归到保护中小经营者主题上来。”薛军说。

西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心2014年6月发布“城镇住房空置率及住房市场发展趋势”报告：中国家庭金融调查与研究中心数据显示，2013年，我国城镇住宅市场的整体空置率达到22.4%，比2011年上升1.8个百分点。据此估算，城镇地区空置住房约为4898万套。2000年至今，美国的空置率介于1%至3%。中国香港地区的住房空置率低于5%。欧盟在2004年的住房空置调查显示各国平均空置率为9.5%。日本2008年的空置率为13.1%。中国台湾地区2001年的住房空置率为17.6%。

即便不考虑银行追债等因素，公司也面临着至少有25亿元的偿债资金缺口。显然，受此次事件影响，华业资本的融资将受到影响。而且，华业资本应收账款投资业务贡献了过半净利。华业资本财报显示，2017年，公司债权投资业务确认投资收益6.15亿元，占当年9.98亿元净利润的61.62%。今年上半年，公司债权投资业务已经实现投资收益4.15亿元，占净利润42.3%。其中，应收账款投资业务确认的收益为5.04亿元，占当期净利润的51.43%。

某知名券商认为，考虑到消费税今年必须要推出，预计十月底人大常委会或是重要时间窗口，“十月底推出或是较好的选择”。对此，中信证券分析认为，1、将消费税的征收从目前的生产环节转为销售环节，这一环节或将由于税基从出厂价变为零售价而导致税收增长；2、将消费税从中央税种变为中央地方共享税种，理论上将刺激征缴效率提升，缓解地方政府财税压力；此外，根据销售所在地征收或将提振地方政府改善消费环境的积极性，有利于提振消费。

不管内资如何参与博弈，在11月26日这个节点后大盘容易波动，由前两次情况看，这样的波动总体可控，投资者可能只需稍微警惕一下，无需因此大买或大抛。投资者对于11月28日的邮储银行发行可能也要适度警惕，万一大盘届时大受拖累，我觉得也可理解成相对较好的买点。