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图 7：PP期货季节性数据来源：Wind资讯，国元期货表 3：PP期货季节性数据来源：Wind资讯，国元期货六、操作策略与风险控制我们认为后期PP存量装置检修逐步结束，供应增加；成本端甲醇有向下驱动；需求上基建有较大潜力，但水泥行业受制于去产能及环保因素对需求贡献或较为有限，注塑消费则将受累于家电、汽车消费走弱。季节性来看PP等工业品或存在旺季不旺的态势，9月份下跌概率差较大，近期商品整体氛围也有所转弱。不过PP库存仍处较健康水平或减慢下跌过程。

7月31日召开的中共中央政治局会议明确提出“稳预期”的要求。国家信息中心经济预测部副主任王远鸿说：“做好当前经济工作，稳定预期十分重要。尽管面临一些新问题新挑战，但中国经济长期向好的基本面没有变。保持战略定力，化被动为主动，中国经济稳的格局依然牢固，进的态势更加凸显，稳中有进的大趋势不会改变。”

（二）资本账户开放：从贸易账户到资本与金融账户的渐进开放安全的金融环境和稳定的货币体系是人民币资本账户可兑换的前提，中国要寻求实现资本账户可兑换不应以完全或自由兑换的传统概念为目标，而应为了配合建设开放型经济体系而有序进行，故采取有管理的自由兑换，需通过各种调控方式和制度安排管理资本账户交易，包括采用宏观审慎措施，限制跨境资本剧烈流动等。此外，人民币国际化与资本账户开放实质上也是相互促进的。人民币的国际化要求实现人民币的输出及回流，这要求资本账户的进一步开放，但在国际货币金融规则没有改变的前提下，为避免出现发展中国家出现的金融危机与货币危机，短期内资本与金融账户全面开放是不适宜的，中国应当循序渐进、独立自主分阶段推进资本与金融账户开放。

大豆生长情况玉米、大豆种植成本（单位：元/亩）五、结论1．旱田改为水田比较普遍，大豆种植面积下降概率较大。水稻亩产收益好于玉米，玉米好于大豆，所以农民在条件允许条件下更倾向于将旱田改为水田，更倾向于种植水稻、其次玉米、最后为大豆。2．干旱问题或将得到一定缓解。绥化北林区干旱问题较为严重，海北镇三合村程度相对较轻，下午到晚间时分降雨，或将使得近期备受关注的干旱问题得到一定缓解。

我国经济保持总体平稳、稳中向好态势，经济稳则预期稳稳预期，先要看懂中国经济运行怎么样。今年以来贸易保护主义加剧，全球经济复苏态势出现分化，然而，上半年我国经济运行仍延续了“多稳”格局。稳在增速。上半年，我国GDP同比增长6.8%，经济增速连续12个季度稳定运行在6.7%—6.9%的中高速区间。“这充分显示了中国经济发展的强大韧性和内在稳定性，为我们应对各类风险挑战打下了坚实基础。”国家发改委新闻发言人严鹏程说。

投资策略：重视业绩主线，长期坚守核心资产统一战线——围绕三季报业绩主线，关注风电、光伏、半导体、汽车等板块。——长期继续坚守核心资产统一战线。——港股本着“价格比时间重要”的原则，继续捡便宜。风险提示：1、贸易摩擦超预期发酵；2、宏观经济超预期波动。