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内银股业绩后普通回吐，建行（00939）跌0.42%，报7.08元；中行（03988）跌0.83%午收3.6元；邮储行（01658）跌3.57%报4.59元；农行（01288）绩佳股价升1.58%报3.86元；工行（01398）业绩公布前夕，半日升0.34%报5.9元。

风险提示：中美贸易冲突对经济影响超预期；信用违约风险超市场预期，经济下行程度超市场预期。披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。

总结2005、2008、2013、2016年几次大的底部时的估值分布，我们发现有两个现象：一是2008年10月底部低估值占比较高，而2016年1月底部低估值占比较低，与2005和2013年不同。我们判断，这和当时的宏观经济环境有关。2007年至2008年上半年，我国宏观经济过热，通胀严重，上市公司业绩自然大好。2015年我国经济下滑，经济通缩严重，基本全行业亏损。而2005年与2013年的底部，低估值股票占比分别为60%、54%，基本反映了经济环境较为正常时的低估值股票占比情况。

在过去的时代，全民都是男看金庸古龙梁羽生、女看琼瑶亦舒。如今，虽然不再有金庸、琼瑶这样的人物了，但这并非意味着商业文学的衰落。就像演艺界，以前周星驰周润发、四大天王老少皆知，而今天的演艺明星很难达到这样的程度，每个“小鲜肉”都只能依赖自己的细分粉丝，但是，细分的市场繁荣其实是超越前一阶段的繁荣的。

300元-600元的市场空间有多大，古井贡酒与口子窖又分别能抢到多大的份额，还充满变数。再看省外市场，在四家徽酒公司中，古井贡酒是最具扩张雄心的，目前在河南、江苏、山东市场均有布局，但是进展缓慢。古井贡酒一直把河南视为重要市场，之前主推中低端产品，效果不理想，后来砍掉了低端产品。2017年改变思路，导入古7和古8等中高端产品，目前河南市场在逐渐恢复，但目前仍未突破10亿规模。

其中，上交所业绩负增长股票占比是38%，高增长股票占比是46%；深交所业绩负增长股票占比是36%，高增长股票占比是47%。上交所与深交所高增长股票中，增速>60%的股票占比都为最高，分别是28%和27%，均高于20-40%增速和40-60%增速的股票占比。这次底部时期，上交所和深交所股票的业绩分布较为一致。